好公司研究
好公司研究不是听消息、追热点，也不是把股票池无限拉长。向松祚倡导用贯通宏观、中观、微观的系统框架，从时代大势找到黄金赛道，再用3D模型和财务红线筛出真正靠主业造血、具备护城河和长期现金流能力的公司。
概念解析
第一步是宏观与中观先行。研究公司不能脱离时代背景，要先识别“冰火两重天”里的“火”赛道，远离长期衰退的传统产业，把精力放到人工智能、半导体芯片、人形机器人、创新药、新能源、先进材料等代表未来生产率方向的行业。
第二步是在赛道里找产业链位置。尤其要关注是否进入全球顶尖科技巨头的核心供应链，例如英伟达链、苹果链、特斯拉链。大哥吃肉，小弟喝汤，如果一家中国高科技公司能成为全球巨头的关键供应商，就值得认真研究其长期价值。
第三步是微观拆解。用3D模型评估科技创新力、市场控制力和模式延展力：研发、专利、新产品收入验证真本领；市占率、技术门槛、定价权验证护城河；客户空间、市场空间和收入利润增速验证成长性。
第四步是财务排雷。财务分析是要害，所有优秀商业模式最终都要落到财报上。主业利润是否真实、利润率是否够高、经营现金流是否覆盖净利润、自由现金流是否为正，是区分好公司和概念炒作的关键。
核心要义
- 反对道听途说。 散户最容易陷入跟风炒作、情绪驱动和追涨杀跌，好公司研究必须从系统框架开始。
- 先看大势和赛道。 放弃长期衰退的“冰”产业，聚焦人工智能、半导体、人形机器人、创新药、新能源、先进材料等“火”赛道。
- 研究产业链上下游。 买入前必须知道公司在芯片设计、设备、加工、材料、客户链条中的具体位置。
- 用3D模型拆公司。 研发投入占比6%、核心专利占比10%、新产品收入占比30%、市占率20%、收入利润增速20%，可作为初步排雷参考线。
- 三道财务红线。 非经常性损益占净利润比例应小于10%，毛利率底线可参考30%、净利率底线可参考10%，经营现金流净额应大于或等于净利润。
- 自由现金流必须为正。 好公司要靠主业造血支撑研发和扩张，不能长期依赖融资或借债烧钱续命。
- 极度聚焦。 普通投资者应研究透1到2个赛道，聚焦前三名或前五名龙头，持有1到5只真正看懂的公司即可。
原话引用
散户投资者16个字，就是道听途说、跟风炒作、情绪驱动、追涨杀跌。
买股票本质上就是买公司。
未来现金流什么东西决定的？就是我讲的3D，那你要分析它的创新力，它的控制力，它的扩展力。
财务分析是要害。
3D模型的基本结果都会反映在财务数据上。